Rentabilidad De La Media Móvil De Las Normas Comerciales

La rentabilidad de la media móvil de las normas comerciales en los mercados de valores de Asia meridional Si tiene problemas para descargar un archivo, compruebe si tiene la aplicación adecuada para verla primero. En caso de problemas adicionales, lea la página de ayuda de IDEAS. Tenga en cuenta que estos archivos no están en el sitio IDEAS. Por favor sea paciente ya que los archivos pueden ser grandes. Como el acceso a este documento está restringido, es posible que desee buscar una versión diferente en Investigación relacionada (más adelante) o buscar una versión diferente de la misma. Artículo proporcionado por Elsevier en su revista Emerging Markets Review. Volumen (año): 2 (2001) Número (mes): 1 (marzo) Páginas: 17-33 Referencias listadas en IDEAS Por favor, o. Si usted es el autor registrado del trabajo citado, inicie sesión en su perfil de servicio de RePEc Author. Haga clic en las citas y haga los ajustes apropiados. Aggarwal, Reena Inclán, Carla Leal, Ricardo, 1999. Volatilidad en Mercados Emergentes, Revista de Análisis Financiero y Cuantitativo. Cambridge University Press, vol. 34 (01), páginas 33-55, marzo. Brock, W. Lakonishok, J. Lebaron, B. 1991. Reglas técnicas simples del comercio y las características estocásticas de las vueltas comunes, documentos de trabajo 90-22, Wisconsin Madison - sistemas sociales. Las citas son extraídas por el Proyecto CitEc. Suscribirse a su fuente RSS para este artículo. Citado por: Este artículo tiene más de 25 citas. Para evitar el desorden de esta página, estas citas se enumeran en una página separada. Este artículo no aparece en Wikipedia, en una lista de lecturas o entre los ítems principales de IDEAS. Cuando solicite una corrección, mencione por favor este artículo: RePEc: eee: ememar: v: 2: y: 2001: i: 1: p: 17-33. Consulte la información general sobre cómo corregir el material en RePEc. 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UU. y el Reino Unido. Este estudio analiza el desempeño de un grupo de estas reglas de negociación utilizando los datos de índice para cuatro mercados emergentes de capital de Asia meridional (la Bolsa de Bombay, la Bolsa de Colombo, la Bolsa de Dhaka y la Bolsa de Karachi) y examina las implicaciones de los resultados Para la forma débil de la hipótesis del mercado eficiente. Los hallazgos indican que las reglas técnicas de negociación tienen capacidad predictiva en estos mercados y rechazan la hipótesis nula de que los rendimientos obtenidos del estudio de los valores medios móviles son iguales a los obtenidos de una estrategia ingenua de compra y retención que el empleo de estas técnicas genera retornos excedentes a Inversores en los mercados del sur de Asia. Palabras clave Hipótesis de mercado eficiente Normas técnicas de negociación Promedio móvil Estrategia de compra y retención Clasificación JELPropiedad de la aplicación de la media móvil simple Reglas de negociación para la transcripción vietnamita del mercado 1 Journal of Business Volume 2, Issue 3 (2013), ISSN E-ISSN Publicado por Science Y Centro de Educación de Norteamérica Rentabilidad de Aplicar Reglas Simples de Negociación Mínimas para el Mercado de Valores Vietnamita Nguyen Hoang Hung, 1, 2, Yang Zhaojun 1, 3 1 Escuela de Finanzas y Estadística, Universidad de Hunan, China 2 Departamento de Finanzas y Banca, Universidad Industrial de Ho Chi Minh, Vietnam 3 Profesor de Finanzas y Estadísticas Correspondencia: Nguyen Hoang Hung, Departamento de Finanzas y Banca, Universidad Industrial de Ho Chi Minh, Vietnam. Este artículo analiza si las reglas del promedio móvil pueden pronosticar los movimientos de los precios de las acciones y superar una estrategia simple de compra y retención durante el período de julio de 2000 a marzo de 2011 en datos vietnamitas. Llegamos a la conclusión de que las reglas técnicas de comercio examinadas tienen una fuerte capacidad predictiva en términos de datos vietnamitas. Las reglas tienen un mayor poder de pronóstico para los vietnamitas que para otros mercados asiáticos. El uso de todas las reglas VMA y el promedio de los resultados arroja un beneficio anualizado de 39,05 antes de los costos de operación, en comparación con 37,29 en Tailandia y 29,2 en algunos otros mercados asiáticos emergentes. La rentabilidad de las normas técnicas comerciales a corto plazo es mejor que la de las de largo plazo. Nos damos cuenta de que la regla (1,10,0), la regla (1,20,0) y la regla (1,50,0) se determinan que son muy eficaces en el mercado de valores vietnamita porque permiten a los inversores hacer un gran exceso Antes del coste de negociación. Especialmente, a diferencia de estudios casi previos para otros mercados emergentes, probamos que las reglas técnicas de trading son rentables, incluso después de ajustar los costos de operación. Sin embargo, no son eficaces para crear retornos de acceso para los inversores en el mercado vietnamita después de reducir los costos de negociación. JEL Clasificaciones: G14, G15, G17 Palabras clave: Variable Promedios móviles Reglas técnicas de negociación Rendimiento excesivo Costos de transacción Intervalo de negociación Ruptura 1. Introducción Desde mediados de la década de 1980, a través del período de reforma de Doi Moi, la economía de Vietnam se ha integrado rápidamente en la economía global. Durante ese período, Vietnam ha experimentado una rápida tasa de crecimiento y se ha convertido en un importante exportador agrícola y ha servido como un destino atractivo para la inversión extranjera en el sudeste asiático. De acuerdo con una previsión de ONeill, Wilson, Purushothaman y Stupnytska (2005, pp.8-9), la economía vietnamita se convertirá en la decimosexta mayor economía y en el 14º PIB nominal per cápita en el mundo en el año. Previsión de PricewaterhouseCoopers (2008) creía que Vietnam podría ser el crecimiento más rápido de las economías emergentes para el año 2050, con una tasa de crecimiento anual promedio potencial de alrededor de 8,8 (1) en términos de dólares reales, lo que aumentaría el tamaño de la economía a 70 (2) de la economía del Reino Unido por las PPP. 1 PricewaterhouseCoopers, El Mundo En 2050, P.20, Tabla 5. 2 PricewaterhouseCoopers, El Mundo 2050, P.9, Tabla 1, Calculado. 22 Centro de Ciencias y Educación de América del Norte 2 Journal of Business amp Management Vol. Con la impresionante tasa de crecimiento de la economía, el mercado vietnamita de acciones se estableció en el año 2000 cuando la Bolsa de Ho Chi Minh (HOSE) comenzó con 2 listados (3). Desde entonces, ha aumentado a 650 listados y una capitalización de mercado de más de 30 mil millones en 2012 (4), un tremendo crecimiento se observa fácilmente. Cuadro 1 Indicadores del mercado vietnamita Año PIB Crecimiento () Sociedad cotizada Capt Of Listed (PIB) Ingresos netos del patrimonio de la cartera (USD actuales) 115,000,000 1,313,000,000 6,243,000. 000. 000,000 2.383,000,000 N / A Fuente de datos: Recopilado en el sitio web del Banco Mundial Según el cuadro 1, el crecimiento de los indicadores económicos de la economía de Vietnam ha sido tremendo. Junto con una tasa de crecimiento muy alta de la economía, que fue de alrededor de 7 durante el período, el número y la capitalización de las empresas cotizadas aumentaron de 26 a 301 empresas y de 0,55 a 14,78 del PIB durante el período, respectivamente. De forma similar, las entradas netas de capital de cartera han sido impresionantes y, especialmente, alcanzó el récord de más de 6.000 millones de euros. Aunque el crecimiento de la economía fluctuó ligeramente, su desempeño mantuvo una tasa de crecimiento promedio de 7 en el período y, 2007, que es un segundo alto en la zona después de China s. (5) El número de empresas cotizadas aumentó rápidamente anualmente y alcanzó a 301 empresas. Sin embargo, su capitalización sobre el PIB no aumentó de manera correspondiente. Esto se debía a que el índice vietnamita había sido bajista al final de la mitad del período. De hecho, la capitalización saltó rápidamente de 0,55 del PIB en 2004 a la más alta en 27,52 en 2007, de repente cayó a 10,53 en 2008, sin embargo, se había disparado rápidamente a 21,81 en el 2009, la capitalización de las sociedades cotizadas cayó lentamente a 19,15 en 2010 y 14.78 en Las entradas netas de capital de cartera han aumentado impresionantemente desde USD 115 millones en 2004 a la mayor cantidad de más de USD 6.2 mil millones en. Sin embargo, la cifra fue negativa USD 578 millones en negativo implica que el capital fluido fuera del país en el año. A pesar del reciente crecimiento sustancial del mercado de valores vietnamita, su estructura institucional ha llevado a algunos a preguntarse si es tan eficiente desde el punto de vista informativo como su economía estadounidense, europea o europea. Asiático 3 Dos listados son GMD y REE. 4 Disponible en 5 China tasa de crecimiento fue de 14,2 en 2007, calculado por el Banco Mundial. Centro de Ciencia y Educación de América del Norte 23 3 Nguyen Hoang Hung y Yang Zhaojun Enviado el 09 de julio de 2013 contrapartes. Mercado vietnamita ha sido dominado por algunas empresas con la propiedad concentrada en manos de un pequeño número de inversores, y la presencia de información privilegiada es relativamente alta. Además, los requisitos para las revelaciones financieras son menos estrictos, lo que lleva a una escasez de información disponible públicamente. Por otra parte, el mercado vietnamita se caracteriza por un volumen relativamente bajo y un comercio delgado. En estos aspectos específicos del mercado, por lo tanto, nos motiva a averiguar la rentabilidad del mercado vietnamita con la aplicación de las normas técnicas de comercio. Muchas investigaciones sobre la previsibilidad de las normas comerciales comerciales en los mercados emergentes se han llevado a cabo durante décadas sin embargo, hasta ahora, no ha habido ninguna investigación similar en el mercado de Vietnam que se haga. El presente trabajo es el primer trabajo académico en este campo sobre datos del mercado vietnamita. Por lo tanto, una cuestión planteada es que si estas reglas técnicas de comercio se replican en Vietnam datos. En este artículo, evaluamos si las fluctuaciones en el índice del mercado de valores vietnamita de julio de 2000 a marzo de 2012 pueden predecirse mediante algunas formas de análisis técnico. Empleamos la metodología aplicada por Brock, Lakonishok y LeBaron (1992) y Beck y Goldreyer (2002). En general, nuestras conclusiones son consistentes con los estudios previos sobre mercados emergentes. Es interesante afirmar que el uso de las reglas técnicas de comercio es altamente rentable en el mercado de valores vietnamita. El resto de este documento se expone a continuación. La segunda sección describe la literatura en esta área, mientras que la sección tres describe las reglas técnicas de comercio. La sección 4 incluye datos y metodología. Los resultados de los análisis se presentan en la sección 5. Finalmente, las conclusiones se describen en la sección Revisión de la literatura Los primeros estudios sobre los mercados de valores desarrollados indicaron apoyo a la hipótesis de la caminata aleatoria (Roberts, 1959) y Brealey, 1969. Del mismo modo, se realizaron investigaciones que investigaron la forma débil de la hipótesis del mercado eficiente que se basaba en las pruebas de si las diferentes reglas de negociación podrían generar beneficios. La evidencia de estos estudios indicó generalmente que las estrategias basadas en explotar las tendencias aparentes en los precios históricos de las acciones no produjeron rendimientos que eran superiores a una estrategia de compra y retención incluso antes de que se tuvieran en cuenta los costos de transacción. Sin embargo, artículos posteriores publicados aportaron nuevas pruebas sobre la capacidad predictiva de las reglas técnicas de comercio en el mercado desarrollado con largas series de historiales de precios, véase Hudson, Dempsey y Keasey (1996) y Brock et al. (1992) y entre otros. Ambos estudios emplearon dos de las clases más sencillas y populares de las reglas técnicas de negociación: Reglas de Moving Average y Trading Rang Breakout. La conclusión general que surgió de los dos estudios fue que estas reglas técnicas de negociación tienen capacidad predictiva si se consideran datos suficientemente largos. Las señales de compra ofrecen retornos positivos mientras que las señales de venta ofrecen retornos negativos las señales de venta que emanan de las reglas técnicas de negociación parecen tener una mayor capacidad de predicción que sus contrapartes de señal de compra. Brock et al. No examinó atentamente si sus reglas comerciales podían ser utilizadas para obtener retornos excedentes en un costoso entorno comercial. Pero este aspecto práctico del comercio se incluyó en el estudio de Hudson et al. En los datos U. K. Cuando los costos de transacción se integraron al análisis, los autores encontraron que es improbable que las reglas técnicas hagan retornos más allá de una estrategia de compra y retención naiumlve. Fama y Blume (1966) y Jensen y Benington (1970) mostraron que una vez que se consideran los costos de operación, las reglas técnicas de negociación no proveen beneficios anormales en el mercado bursátil estadounidense, otros estudios sobre el mercado estadounidense sostienen que las ganancias potenciales dependen del nivel de costos de transacción , Véase Sweeney (1988) y Brock et al. (1992) entre otros. Además, recientes literaturas han llegado a la conclusión de que las reglas técnicas de negociación también tienen capacidad predictiva en los mercados emergentes. Bessembinder y Chan (1995) encontraron que las reglas técnicas de comercio eran bastante exitosas en los mercados emergentes de Malasia, Tailandia y Taiwán utilizando una metodología similar a Brock et al. (1992). Sin embargo, las reglas tienen menos poder de explicación en mercados más desarrollados como Hong Kong y Japón. Del mismo modo, Gunasekarage y Power (2001) indicaron que 24 Centro de Ciencia y Educación de Norteamérica 4 Journal of Business amp Management Vol. Las reglas técnicas de negociación tienen capacidad previsible en los mercados del sur de Asia (la Bolsa de Bombay, la Bolsa de Colombo, la Bolsa de Dhaka y la Bolsa de Karachi) y rechazó la hipótesis nula de que los rendimientos que se obtendrían de Estudiando los valores medios móviles son iguales a ésos alcanzados de una estrategia naiumlve de compra y de asimiento. El empleo de estas técnicas genera retornos excesivos para los inversores en los mercados del sur de Asia. Además, Lai y Lau (2006) examinaron las reglas técnicas de negociación del promedio variable variable (VMAs) y de la gama de la gama de comercio (TRBs) en nueve diarios populares del mercado asiático. Los resultados de las pruebas proporcionaron un fuerte apoyo a los promedios variables variables (VMA) en los mercados de Hong Kong, Corea e Indonesia. La duración de 20 días y 60 días parecía ser la más rentable para las reglas VMA. Además, Beck y Goldreyer (2002) hicieron una comparación de los beneficios de una estrategia naiumlve buy and hold con los de usar las reglas VMAs en el mercado bursátil de Tailandia. Los autores usaron una hoja de cálculo para modelar las reglas de VMA y mostraron que las reglas técnicas de negociación produjeron mejores beneficios incluso después de tener en cuenta los costos de transacción. Especialmente, el más reciente artículo publicado por Yu, Nartea, Gan y Yao (2013) da evidencias de que las reglas técnicas de comercio tienen poder predictivo más fuerte en Malasia, Tailandia, Indonesia y Filipinas que en el mercado de valores más desarrollado de Singapur. Las variantes a corto plazo de las reglas técnicas de negociación tienen una mejor capacidad predictiva que las variantes a largo plazo. Sin embargo, las reglas no son rentables después de restar los costos de transacción. El presente documento prueba modelos VMA en el mercado de valores vietnamita. En contraste con Brock et al. Y algunos otros autores, no ponemos a prueba el desglose del intervalo de negociación (6) en nuestro estudio. Ratner y Leal (1999) no reportan grandes diferencias en su conclusión sobre la eficacia de un modelo comercial en presencia o ausencia de una banda de negociación. Si las ganancias técnicas de comercio se descubren en los mercados emergentes y desarrollados, es posible que estén más presentes en el mercado vietnamita. 3. Datos y metodología Nuestro conjunto de datos son los precios de cierre diarios locales del índice de bolsa de Ho Chi Minh (HOSE), que se representa como el índice de seguridad nacional vietnamita. La muestra de datos es la serie diaria más larga disponible en Vietnam, desde agosto de 2000 hasta marzo. Los datos estaban disponibles para su descarga desde Estadísticas de Datos. La Tabla 2 contiene estadísticas resumidas de devoluciones diarias para el período completo de datos de existencias vietnamitas. Los rendimientos se calculan como diferencias de registro del nivel del índice. Los índices de mercado muestran asimetría negativa mientras que los rendimientos son leptocóricos para toda la serie. Tabla 2. Estadísticas descriptivas para los rendimientos diarios Estadísticas Muestra media media Desviación estándar Skewness Kurtosis El efecto de la gama de distribución es reducir el número de operaciones y por lo tanto ser más rentable. 7 es uno de los proveedores de servicios financieros más populares en Vietnam. (8) El análisis técnico se basa en la idea de que los precios se mueven en tendencias que están determinadas por las actitudes cambiantes de los inversionistas hacia una economía de mercado. Una variedad de fuerzas económicas, monetarias, políticas y psicológicas. El objetivo es identificar una tendencia inversa en una etapa relativamente temprana y montarlo hasta que la evidencia demuestra que la tendencia se ha invertido. El análisis técnico puede desglosarse en tres áreas generales: Sentimiento, flujo de fondos e indicadores de la estructura del mercado (Beck amp Goldreyer, 2002). Los indicadores de sentimiento monitorean las acciones y creencias de los diferentes participantes del mercado. Los indicadores de flujo de fondos analizan la posición financiera de varios grupos de inversionistas en un intento de medir su capacidad potencial para comprar o vender acciones. El tipo de comercio técnico que vamos a modelar en este documento, promedios móviles, se incluye en los indicadores de la estructura de mercado de la tercera categoría. Esta área monitorea la tendencia de varios índices de precios, amplitud del mercado, ciclos, volumen, etc. para evaluar la salud de la tendencia predominante. Hay tres tipos generales de MA: Simple, ponderado y exponencial. El MA simple es de lejos el modelo más ampliamente utilizado. Los dos últimos aplican más peso a datos más recientes. Discutimos una versión de MA simple, el promedio móvil variable (VMA), en este artículo. Un VMA consiste en la comparación de dos promedios móviles simples, un más largo y un más corto. Las señales son generadas por la media móvil a corto plazo que cruza por encima o por debajo de la media móvil a más largo plazo. Tenga en cuenta que los cambios en la tendencia de los precios se identifican por el MA a corto plazo que cruza su MA a largo plazo, no por una inversión en la dirección de la MA. 3.3 Metodología La metodología utilizada en este trabajo es similar a la de Beck y Goldreyer (2002). Sin embargo, no como los suyos, utilizamos seis modelos de VMA para el índice de la Bolsa de Ho Chi Minh en vez de cinco como en el mercado de Tailandia. Además, probamos dos reglas de longitud más corta de (1,10,0) y (1,20,0) que no se hicieron en el estudio de Kristine Beck y Elizabeth Goldreyer para el mercado de Tailandia. Agregamos estas dos reglas con el mercado vietnamita debido a las principales razones de lo siguiente: En primer lugar, en comparación con Tailandia y algunos otros mercados emergentes, el mercado de Vietnam es un más joven y más pequeño, donde el mercado está fuertemente dominado por novatos y los individuos así, fuertemente afectados por Emocionales más que racionales. En segundo lugar, como aspecto natural de los mercados jóvenes, la toma de decisiones de los comerciantes en Vietnam se basa principalmente en un plazo muy corto. Los inversores suelen entrar y salir del mercado emocionalmente. Por lo tanto, las reglas VMA son las siguientes: (1,10,0) (1,20,0) (1,50,0) (1,200,0) (2,200,0) (5.200,0), donde el 1, 2 y 5 representan el número de días en el promedio móvil corto, y los 10, 20, 50 y 200 representan el número de días en el promedio móvil largo. El tercer número representa una banda de negociación de cero. El efecto de las bandas comerciales es reducir el número de operaciones y así ser más efectivo. Sin embargo, Ratner y Leal (1999) no reportan grandes diferencias en su conclusión sobre la eficacia de un modelo comercial en presencia o ausencia de una banda de negociación. Lai y Lau (2006) concluyeron que la aplicación del Trading Range Breakout (TRB) en el mercado bursátil asiático no produjo retornos atractivos. Una posición de compra es una posición larga, y una señal de compra se indica cuando la media móvil corta excede el promedio móvil largo: SC 1, 1, 1, SLC, gt L Comprar (1) Donde 8 Reglas técnicas de comercio por Beck y Goldreyer (2002) 26 Centro de Ciencia y Educación de América del Norte 6 Journal of Business amp Management Vol. C, es el precio de cierre del índice utilizado para calcular el promedio corto durante el período S (1,2 o 5, días) Periodo L (10, 20, 50, 1 ó 200 días). S representa los períodos cortos de 1, 2 o 5 días. L representa los períodos largos de 10, 20, 50 o 200. Las devoluciones no se ajustan por inflación. La prueba es repetidamente diaria con las medias móviles que cambian a través de la muestra. La posición de compra se mantiene hasta que se indique una señal de venta. Con la señal de venta, el inversor no es corto, pero fuera del mercado. (2) La posición de venta se mantiene hasta que se indique una señal de compra. Se determina que una regla es efectiva (hacer un exceso de retorno) si la señal media de compra menos venta (compra-venta) es positiva y mayor que una alternativa de compra y mantenimiento. Si se consideran los costes de negociación, la compra-venta debe ser positiva y superior a una alternativa de compra y mantenimiento después de incluir los costes de compra-venta (netos). 4. Resultados del análisis Los estudios previos encontraron que las reglas técnicas del comercio son predecibles en mercados casi emergentes. En general, este documento indica que las reglas tienen un poder de pronóstico muy fuerte en el mercado de valores vietnamita. Los resultados se presentan en el cuadro Explicación de la tabla de resultados (Tabla 3) Para facilitar la comparación, los beneficios de utilizar las reglas VMA con los de la estrategia de compra y retención naiumlve, el rendimiento del período de tenencia durante todo el período y el rendimiento anual medio Esta mesa. Las reglas de negociación de VMA se enumeran en la columna 1. Están en el siguiente orden: El número de días en promedio móvil corto, el número de días en promedio móvil largo, y el nivel de la banda de negociación. Para cada regla VMA, las columnas 2, 3 y 4 muestran el número de señales de compra, señales de venta y número de operaciones. Los rendimientos anualizados de las señales de compra y venta ganadas por las reglas de VMA se describen en las columnas 5 y 6. La diferencia entre los retornos de compra y venta se promedian en el tiempo y se calculan en la columna 7. Las reglas de VMA son rentables antes del costo de negociación cuando el promedio de compra La rentabilidad debe ser significativamente mayor que el promedio de la rentabilidad de la venta o la columna 7 debe ser positiva. La señal de venta en esta regla comercial no indica vender el activo a corto, pero requiere una estrategia de salida del mercado. Los rendimientos después de incluir los costes de negociación se calculan en la columna 8. Las reglas VMA asignadas para ser rentables después de los costes de negociación cuando la columna 8 es un número positivo. 4.2 Resultados En primer lugar, las señales de compra son significativamente positivas, mientras que las señales de venta son notablemente negativas, por lo que aporta evidencia para rechazar la hipótesis de que el rendimiento medio generado por las reglas técnicas de negociación es cero (columnas 5 y 6). Las reglas VMA con longitudes más cortas parecen ser más rentables que las más largas. De hecho, la regla VMA de (1, 10, 0) produce los mayores retornos entre las diversas normas, por el contrario, la regla VMA De (5.200,0) produce el rendimiento más bajo. Este resultado es muy consistente con los de las literaturas anteriores en otros mercados emergentes. Tal como, con Gunasekarage y Power (2001) se aplicaron para los mercados del sur de Asia. Con Bessembinder y Chan (1995) para Malasia, Tailandia y Taiwán. Con Gunasekarage y Power (2001) para los mercados de capitales del sur de Asia. Con Lai y Lau (2006) para China, Tailandia, Singapur, Malasia, Taiwán, Hong Kong, Corea e Indonesia. Y con Yu et al. (2013) para Malasia, Tailandia, Indonesia y Filipinas. Tabla 3. Retornos de existencias vietnamitas (9) Prueba N (Comprar) N (Vender) N (Trades) Comprar Vender Comprar-Vender Comprar-Vender (Net) (1,10,0) (0,2510) (0,19) (1,20 , 0) (0,2315) (1,50,0) (0,1712) (1,200,0) (0,0768) (2,200,0) (0,0734) (5,200,0) (0,0691) Promedio (0,1455) Nota: Buy and Hold Retorno De julio de 2000 a marzo de 2012 438.1 Rentabilidad anual y retención 37,57 Coste de transacción 0,5 / Comercio En contraste con los resultados de Brock et al. En el mercado estadounidense, hay dos aspectos diferentes en nuestros resultados. En primer lugar, si bien se necesitan períodos largos para mostrar la predictibilidad de los datos de los Estados Unidos, nuestro estudio sugiere que períodos cortos pueden ser útiles para detectar la previsibilidad de estas reglas técnicas sobre los datos vietnamitas. A continuación, encontramos evidencia de que los beneficios generados por las señales de compra son más altos que los de las señales de venta. Sin embargo, estos dos aspectos son consistentes con los de Gunasekarage y Power (2001), aplicados para los mercados del sur de Asia. En segundo lugar, la rentabilidad media anualizada de las señales de compra excede en gran medida la rentabilidad media anualizada de las señales de venta. De esta forma, las reglas son rentables antes de los costos de negociación sobre la muestra (columna 7). Promedio a través de las 6 reglas, la diferencia en la media para el mercado vietnamita es 39.05 anualmente. Del mismo modo, Beck y Goldreyer (2002) encontraron que la diferencia en la media anualizada del promedio de 5 reglas para Tailandia es 37.29. Según las conclusiones de Bessembinder y Chan (1995), la diferencia en los medios de compra de señales sobre señales de venta es de 29,2 anualmente en seis mercados, incluyendo Malasia, Tailandia, Taiwán, Hong Kong, Japón y Corea. En consecuencia, el poder de predicción de las normas VMA para el mercado vietnamita es mayor que el de otras contrapartes asiáticas (superior a 1,76 (10) en el mercado tailandés y 9,85 (11) en los seis mercados). Posiblemente, la presencia de un poder muy predecible de las reglas VMA en el mercado vietnamita puede ser debido a que Vietnam es la menos informativamente eficiente en los emergentes mercados asiáticos. En tercer lugar, la aplicación de las normas VMA genera un rendimiento excedente de 1,48 para las 6 reglas y de 19,8 para las tres reglas de menor plazo antes de tener en cuenta los costes de negociación, en promedio. Para determinar si estas reglas VMA podrían obtener un rendimiento excesivo, se debe hacer una comparación: 9 Todas las devoluciones se calculan en Spreadsheet Science and Education Center of North America. 2, Número 3, 2013 anualizado versus los rendimientos proporcionados por las reglas de VMA antes de los costos de operación. Para el mercado vietnamita, la comparación del beneficio anualizado de una estrategia de compra y retención naiumlve con la de usar todas las reglas de VMA muestra que la diferencia de ellos es sólo de 1,48 (12). Obviamente, un rendimiento excesivo de 1,48 es relativamente pequeño si se compara con los de otros mercados emergentes, como 4.7 de Sri Lanka, 9.81 de Bangladesh y 8.6 de los mercados de Pakistán (Gunasekarage amp Power, 2001). Sin embargo, si se consideran las tres reglas comerciales más cortas de (1,10,0), (1,20,0) y (1,50,0) en lugar de las seis reglas, la diferencia de rentabilidad anualizada Sobre el de las tres reglas alcanza 19.8, una ganancia inconfundible. Evidentemente, durante el período de once años comprendido entre julio de 2000 y marzo de 2012, este mercado subió 438,1 (14) de su valor, por lo que su retorno anual de compra y mantenimiento fue de 37,57 (15). Mientras tanto, los rendimientos anuales generados a partir de las tres reglas mencionadas son 64,93, 61,09 y 46,11 antes de los costos, respectivamente (columna 7), por lo tanto, en comparación con el retorno promedio anualizado de una estrategia de compra y retención para el mercado vietnamita, Las normas son 19,8 (16), en promedio, antes de los costos de negociación. Este resultado es una demostración muy dramática de una regla técnica de comercio para datos vietnamitas. Este desempeño perfecto de las reglas es mucho más alto que el de exploradores previos en otros mercados asiáticos emergentes. En cuarto lugar, el hallazgo revela que las reglas de VMA tienen previsibilidad en el mercado de valores vietnamita después de restar los costos de transacción, pero es poco probable que las reglas hagan retornos de acceso después de reducirlos (columna 8). Los costos de transacción mantienen un papel importante en la determinación de la eficacia de cualquier regla comercial, especialmente si son altas. Muchas de estas reglas de negociación conducen a un gran número de oficios. En este trabajo, los costos de transacción por comercio, proporcionados por Ban Viet Corporation (17) (noviembre, 2012), son 0.5 (18), se supone que son constantes. La columna 8 proporciona las estimaciones anualizadas de las reglas de VMA reducidas por los costos de cada comercio para Vietnam. Promedio a través de las 6 reglas, la diferencia en la media para el mercado vietnamita es de 7.3 anualmente. Este resultado revela que las reglas de VMA tienen previsibilidad en el mercado bursátil vietnamita después de restar los costos de negociación sin embargo, al comparar el desempeño de las reglas con las de la estrategia de compra y retención después de calcular el costo de negociación, es improbable que todas las reglas hagan retornos de acceso. De hecho, entre las reglas, la regla de (1,50,0) parece ser la más rentable con 18 anualmente, que es aún menor que (19) ganado de la estrategia de compra y retención. Por lo tanto, el beneficio creado por las reglas de VMA es menor que el de comprar y mantener la estrategia después de considerar el costo de negociación. En otras palabras, para el mercado vietnamita, es improbable que las reglas hagan retornos de acceso después de considerar los costos de negociación. 5. Conclusiones Este trabajo examina si las reglas técnicas de negociación tienen previsibilidad en el mercado vietnamita de julio de 2000 a marzo. En general, los resultados presentados en este documento son similares a los demostrados por ex autores en mercados desarrollados y otros emergentes en muchos aspectos. Las señales de compra son significativamente positivas, mientras que las señales de venta son negativas y por lo tanto, proporcionan evidencia para rechazar la hipótesis de que el rendimiento medio generado por las reglas técnicas de comercio es cero Los resultados fueron producidos por FLMA (1,50,0) Ha aumentado de 100 a durante la muestra 438.1 / () / Ban Viet es una empresa de seguridad en Viet Nam 18 Incluye 0,15 comisión y 0,1 impuesto por posición. Así, los costos totales para un comercio redondo serán 0.5. Donde es el rendimiento medio anual generado por comprar y mantener la estrategia y 0,5 es el costo por comercio. Todos los números están en porcentaje. Centro de Ciencia y Educación de América del Norte 29 9 Nguyen Hoang Hung y Yang Zhaojun Enviado el 09 de julio de 2013 El retorno medio de las señales de compra supera con creces el promedio de retorno de las señales de venta, por lo que las reglas tienen una fuerte previsibilidad en el mercado vietnamita. También reconocemos que las reglas de VMA a corto plazo son más efectivas en la predicción del movimiento de acciones que las de largo plazo. Los hallazgos son consistentes con muchas publicaciones anteriores en mercados asiáticos emergentes. Además, nuestros resultados encuentran un aspecto sobresaliente del uso de las normas VMA en el mercado vietnamita en comparación con los de otras contrapartes asiáticas. La tasa de rentabilidad obtenida en el mercado vietnamita a partir de las reglas VMA es mucho mayor que la de otros países asiáticos. Aparentemente, la diferencia de rendimiento obtenida de las señales de compra y venta en promedio es de 39,05 anualmente en el mercado vietnamita, mientras que es de 37,29 en el mercado de Tailandia (Beck amp Goldreyer, 2002) y sólo 29,2 en seis mercados como Malasia, Tailandia, Taiwán, Hong Kong, Japón y Corea (Bessembinder amp Chan, 1995). Especialmente, las reglas de VMA pueden generar un rendimiento excesivo de 19,8 anuales, en promedio para las tres reglas más cortas (1,10,0), (1,20,0) y (1,50,0) para los inversores en el mercado vietnamita antes Considerando los costos de negociación. Este desempeño es mucho mejor que el de 4.7 de Sri Lanka, 9.81 de Bangladesh y 8.6 de los mercados de Pakistán (Gunasekarage amp Power, 2001) (20). Además, con un coste de transacción de 0,5 por viaje de ida y vuelta, a diferencia de algunas investigaciones anteriores, revela que la aplicación de las normas VMA puede ayudar a los comerciantes a producir ganancias en el mercado bursátil vietnamita, incluso después de tener en cuenta los costos de negociación. Sin embargo, es poco probable que hagan retornos excesivos después de restar los costos de operación en el mercado vietnamita. Referencias 1 Beck, K. amp. Goldreyer, E. (2002). Un modelo de hoja de cálculo comercial de media móvil para uso en la enseñanza de comercio técnico. Journal of Technical Analysis, 58, 2 Bessembinder, H. amp Chan, K. (1995). La rentabilidad de las reglas técnicas de negociación en los mercados bursátiles asiáticos. Pacific-Basin Finance Journal, 3 (2-3), 3 Brealey, R. A. (1969). Una introducción de riesgo y retorno de acciones comunes. Cambridge, Mass. M. I.T Press, 25. 4 Brock, W. Lakonishok, J. amp LeBaron, B. (1992). 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